什么是主力移仓?什么是主力移仓?

　　所谓主力合约指的是持仓量最大的合约。一般情况下，持仓量最大的合约，其成交量也是最大的。但工业品期货每个月就会出现这样的一个时间短的阶段，持仓量较小的远期合约的成交量大于主力合约成交量，并且出现远期合约增仓，主力合约减仓现象。这种现象称为移仓。值得指出的是，移仓并非其字面意义上的“移动”或“迁移”，移仓是将近期合约上的持仓平仓后再在远期合约按原持仓相同方向开仓进程的简称，是存在交易成本的。

　　什么是主力移仓?

　　主力移仓出于这样几种考虑，首先是期货合约存在最终交易日，在最终交易日来临前，必须将一切非交割的持仓逐步平掉。其次，交易所的保证金是跟着最终交易日的接近而逐步进步的，主力从资金的运作效率考虑，甘愿将资金逐步调整到保证金较低的远期合约。第三，交易所不仅在交割月前1个月开始调整保证金，而且规则持仓量也向下调整。

　　组织客户在进入交割月前，若某个合约总持仓没有超过15万手，则最大持仓量为7500手，而进入交割月前一个月的第一个交易日起，持仓限额就大幅下降到3000手。这就迫使组织在进入交割月前一个月还有一段时间时分，就要考虑减仓问题。假如时间太短，减仓进程对价格的冲击太大，从而导致移仓成本的增加。

　　在主力移仓阶段，经常出现远期合约价格上涨而主力合约价格呆滞的现象。这是因为主力在远期合约积极开多仓，散户因为只盯着主力合约，看到价格上涨纷繁跟进，但价格就是在小范围内波动而滞涨。比及散户转到远期合约买入时，远期合约与近期主力合约不合理的价差又开始向合理价差回归了，要么远期下跌，要么近期补涨，散户的心态变得更坏，而主力则凭借散户的频频买卖完成了其战略移仓的目的。

　　股指期货没有随最终交易日逐步调整最大持仓的规则，原因是股指期货的现金交割制度不涉及产品期货或许存在的交割违约问题，况且股指期货庞大的套期保值需求也要求有投机持仓持有到最终交易日，不然满足不了套期保值者最终交易日的对冲需求。