资本市场深改“组合拳”释放积极发展信号
随着近期证监会多个重要会议的召开，继续完善资本市场制度规则、进一步扩大对外开放等资本市场今后的重点工作安排愈发清晰。根据证监会官方网站消息，近日，证监会分别召开党委会和主席办公会以及2018年证监会系统全面从严治党会议，前两个会议研究了证监会系统需要重点推进和抓紧抓实的几项工作，后一个会议对证监会系统全面从严治党和资本市场平稳健康发展工作进行了研究部署。
综合来看，坚持稳中求进仍是证监会系统的工作总基调，并且日前召开的中央政治局会议提出的“六稳”要求也将贯彻到资本市场监管工作的各个方面。进一步看，证监会将以改革为主线继续深化资本市场基础性制度改革，全面加快资本市场对外开放，强化依法全面从严监管，切实保护投资者特别是中小投资者的合法权益。
不难看出，资本市场下一步发展的关键词仍是“深化改革”和“扩大开放”。分析人士认为，证监会表态坚持通过深化改革扩大开放来促进资本市场平稳健康发展，向市场传递出明确而又积极的信号。一方面，资本市场坚持的新股常态化发行、严格退市制度、稳步扩大市场对外开放等改革举措将会持续进行；另一方面，监管部门也将加大基础性制度的改革力度，对一些重大的基础性长远性工作，抓紧开展调查研究，持续推进资本市场功能的发挥，更好地服务于供给侧结构性改革和经济高质量发展。
从根本上优化市场体系结构
通过深化改革、扩大开放来促进资本市场平稳健康发展的基调一以贯之。2018年，证监会系统全面从严治党会议提出，坚持以改革为主线，继续深化发行和并购重组、股份回购、员工持股、公司治理、退市等基础性制度改革。按照“宜早不宜迟、宜快不宜慢”的原则，全面加快资本市场对外开放。
资本市场是法制保障、规则导向的市场，完善资本市场的制度规则，夯实资本市场制度基础，是确保资本市场长期、稳定、健康、繁荣发展的根本大计。近年来，我国资本市场基础制度建设逐步完善。据统计，今年上半年以来，证监会紧紧围绕服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革三项任务，根据《证券法》《证券投资基金法》《期货交易管理条例》等法律、行政法规的规定要求，大力加强资本市场基础制度建设，共制定出台规章9件、规范性文件23件，并有5件规章履行公开征求意见程序。
这些规章、规范性文件的制定出台，完善了资本市场制度规则，健全了市场运行的体制机制，对于从根本上优化市场体系结构，规范市场主体行为，提高市场质量，具有重大意义。
而根据证监会下一阶段工作重点，相关基础性制度改革力度还将加大。据悉，证监会系统将继续完善发行审核和并购重组监察机制，不断完善并坚决实施退市制度；抓紧完善上市公司股份回购制度；鼓励包括国有控股企业、金融企业在内的上市公司依法实施员工持股计划；推动落实好公募基金参与个人税收递延型养老账户试点工作。
夯实服务实体经济的制度基础
事实上，发行、退市、并购重组、股份回购、员工持股等制度涉及资本市场长远健康发展、投资者切身利益以及市场服务实体经济功能的发挥。在协调推进资本市场改革发展和监管工作的进程中，资本市场稳定运行的制度基础、市场环境将得到进一步巩固。
分析人士表示，在发行制度改革方面，应延续IPO常态化发行态势，严把质量关，通过现场检查、发审委从严审核等方式将一些不符合要求的企业挡在门外，将更多优秀、优质的企业迎进来。
完善退市制度是构建进退有序的资本市场的另一项重要工作。7月末，证监会发布了《关于修改〈关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见〉的决定》，对2014年《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》（以下简称《退市意见》）进行修改。
退市制度改革有利于资本市场制度建设和长期资金入市。退市新规在完善重大违法行为退市制度的同时，明确对于应当退市的公司，必须按照“出现一家、退市一家“的原则，坚决维护退市制度的严肃性和权威性。业内人士表示，长期来看，退市制度进一步完善后，上市公司违法违规行为将受到严惩，重大信息披露等资本市场制度建设将得到完善，价值投资的理念将得以进一步引导，这些都有利于提振市场整体风险偏好，从而吸引长期资金入市。
在并购重组方面，天风证券分析师认为，2016年监管层出手整治并购重组市场以来，上市公司并购规模下降；去年年中开始政策态度出现转向，强调并购重组的整合作用。近期五部委下发《2018年降低企业杠杆率工作要点》以及证监会近期会议提出的推动资本市场平稳健康发展多项举措，都强调了并购重组的作用。预计下半年并购重组有望提速。
员工持股方面，分析人士称，监管层对员工持股计划的积极态度以及将要引入的先进有效的激励体制，将有效增强相关企业的经营活力，是服务深化国有企业改革和金融改革的有力举措。
监管持续从严净化市场环境
在资本市场继续深化改革、扩大开放的同时，强化依法全面从严监管是证监会系统下一步工作的另一个重要关键词。2018年证监会系统全面从严治党会议指出，加强上市公司和各类证券期货机构监管，强化稽查执法力度，大力推进监管科技建设，切实维护投资者合法权益。
证监会上半年稽查执法工作情况显示，上市公司财务造假、未按规定披露重大事项、误导性陈述等类型案件有所增加，中介机构和从业人员违规问题仍然比较突出。在持续严肃查处下，内幕交易、操纵市场、利用未公开信息交易案件呈现下降趋势，蔓延势头得到一定程度遏制。
通过依法从严全面的监管执法，证监会上半年严惩了一批市场上兴风作浪的违法主体，一些上市公司和各类证券期货机构因信息披露违法违规、未尽勤勉之责领了不少罚单。稽查执法严查了侵蚀市场运行基础、积聚市场重大风险、群众反映强烈的违法活动，进一步巩固了依法全面从严监管的良好局面，保障了资本市场的健康稳定运行。
可以预期，依法全面从严监管态势还将持续，同时，稽查执法工作也有望转型升级。业内人士表示，运用大数据、云计算等科技技术为手段的监管触角将延伸到更加广阔、纵深的领域，如新型市场操纵、内幕交易等，除了人力投入外，证监会还将投入不少精力到监管科技建设方面。
