沪铜震荡走弱 区间操作
今日沪铜1811合约走势偏强，收涨0.98%至50500，持仓量变化不大，沪伦比下修使得进口亏损200元/吨左右。现货方面，上海电解铜现货对当月合约升水下调95元至贴40-升30元/吨。国内财政和货币政策更为积极，央行10月15日起定向降准1个百分点，大超市场预期，国务院进一步推进棚改和出口退税政策也点燃了市场做多热情。十月是传统的电网开工和汽车消费旺季，需求端预计将有不错的表现。但投资者也不应忽略供应端压力，一方面，国内新增冶炼产能将在四季度和明年一季度集中投放，另一方面，近期精废价差有所修复，有废铜货源流入市场替代精铜。库存方面，截止10/8，上期所注册仓单36220吨(-327)，周库存111995吨(+966)，LME库存181975吨(-4825)。临近交割国内外库存持续走低支撑铜价反弹，但中期将受国内外冶炼产能投放及宏观环境的影响，我们预计10月沪铜中枢上移，建议区间操作。期权方面，持仓量PCR涨至1.01，显示市场较为谨慎，建议持有期货多头的投资者卖出虚值看涨期权赚取时间价值，此外投资者可择机了结国庆前买跨组合头寸。
行情回顾：今日基本金属普遍下跌，其中沪铜震荡走弱，1811合约交投区间为50930-49760元/吨，尾盘收于49980元/吨，日跌1. 42%。外盘方面，截止北京时间15:44，3个月伦铜报6170.5美元/吨，日下跌0.76%，其下方支撑位关注6100美元/吨。
持仓分析：今日有色板块资金，持仓量报227.38万手，日减少4924手。其中沪铜指数减少9866手，沪铝指数增加10664手。沪铜主力合约cu1811持仓减少4858手，显示铜价下跌，部分多头资金逐渐离场；伦铜持仓方面，截止10月10日，伦铜持仓量为30.5万，日增5008手，显示铜价下跌，空头入场积极性增加。
现货分析：10月11日上海电解铜现货对当月合约报贴水10元/吨-升水50元/吨，平水铜成交价格49900元/吨-50180元/吨，升水铜成交价格49930元/吨-50200元/吨。今日金融商品市场一片飘绿，沪期铜跳空低开大跌千元，再次跌破5万关口，隔月价差延续缩窄态势，价差集中于60-70元/吨，进口窗口关闭，亏损在600-700元/吨。下游在盘面大跌下，入市补货意愿大幅改善，主动性买盘明显增加，第二节交易时段时，平水铜已抬至升水20元/吨，好铜报价升水40-50元/吨，湿法铜随之跟涨，稳中趋升于贴水60元/吨-贴水30元/吨。宏观利空因素依旧，铜价盘面承压下滑，但现货在金秋十月的预期中仍表现强劲，离交割仅2个交易日，隔月倒基差延续修正格局，关注进口盈亏表现，若进口持续亏损，现货或将持续表现升水上抬格局。
市场热点关注：亚市美元指数震荡偏弱，现交投于95.305附近，近期英镑和欧元反弹抵消了美债收益率上涨的影响，给美元指数带来一定压力，且美股下跌，也促使了美元指数回落。铜市行业资讯方面，矿业公司Atalaya Mining周三表示，上调该公司2018年铜产量预估至39,000-41,000吨，此前预估为37,000-40,000吨。Proyecto Riotinto矿第三季度的铜产量超出预期，达到11,055吨。2018年第三季度的现金运营成本预计将小幅低于之前的区间。
行情研判：今日期铜呈现震荡走弱，由于受全球股市普遍下挫的影响，增加了市场对宏观经济前景黯淡以及铜需求增长的疑虑。技术面上，期价再次跌破50000关口，MACD指标红柱缩小，铜价短期或将震荡调整。
