为什么期货豆油无牛市
为什么期货豆油无牛市
第一次豆油大牛市(1969-1974)：
CBOT豆油期货价格整体涨幅约611%，主要的上涨阶段为1972-1974年，价格涨幅约4.4倍，创下了其后30年内的最高价格。
本次豆油牛市同样出现在增产周期，这主要是受到宏观层面中“滞涨”因素、“石油危机”等方面的影响;后期出现的减产年份，则再次推升了价格，具有“锦上添花”的效果。
第二次豆油小牛市(1976-1977)：
CBOT豆油期货价格整体涨幅约119%;其中，主要的上涨阶段为1976.5-9月和1977年1-5月。
本次豆油牛市是先出现在减产年份，可以说是减产再次启动了牛市;但是，价格的最高点却是出现在增产年份，此时通胀压力同步上升，可以说是通胀加剧了牛市。
1970年代豆油牛市总结：
对于本文所述1970年代豆油的两次牛市阶段(尤其是第一次大牛市阶段)，我们认为，这是由于当时特定的经济环境：低增长、高通胀，特定的经济政策：财政和货币扩张性政策为主，特定的历史事件：中东战争引发石油禁运和油价飞涨，特定的自然环境：厄尔尼诺——拉尼娜事件交替出现等共同作用的结果，宏观层面和微观层面诸多因素出现共振现象，造就了豆油的超级牛市，属于“时势造英雄”的年代，这种特定的时代背景孕育出的价格牛市，确实可遇而不可求。
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